К концу марта VIX снизился до 53,5, а в начале апреля ушел ниже уровня 50. Индекс S&P 500 в марте 2020-го падал на 32,16% относительно конца предыдущего года. Но уже с 24 марта пошел в рост благодаря мерам по защите экономике, принятым американскими властями. Так или иначе, к концу года индекс S&P подрос от уровня 23 марта уже на 68%. В октябре 2008 года, в разгар ипотечного кризиса в США после банкротства Lehman Brothers, значение индекса долетало до уровня 96,4 (23 октября).
Инвестируем при аномальных значениях
Но эту статистику портят два эпизода в январе и феврале 2022 года. В первом случае озабоченность инвесторов была повышена из-за волнений в Казахстане, во втором — из-за нарастающей напряженности в России накануне февральских событий. Для индекса RVI действует несколько торговых уровней. Индекс волатильности RVI — это не универсальный инструмент, гарантирующий доходность. В одном из тестов получилось 94% прибыльных результатов в период с 2014 по 2022 год. Но стоит помнить, что даже 6% убыточных сделок могут оставить инвестора без штанов.
«Индекс страха» зашкаливал в январе: что он значит и стоит ли его бояться
- Индекс РТС от минимального значения закрытия марта 832,26 (18 марта) поднялся к началу апреля на 24%, а к началу мая — на 35%.
- На такую высоту он не забирался со 2 апреля 2020 года.
- В первую очередь речь идет о банках, которым отказаться от распределения прибыли рекомендовал ЦБ.
В рамках таковой определяются удачные точки, которые указывают на время входа на рынок, благоприятное для трейдера. Подробное описание стратегии Сидус лучше изучить отдельно. Вложиться напрямую в индекс РТС нельзя — можно приобрести либо фьючерсы на индекс, либо вложиться в любой биржевой фонд, привязанный к индексу Московской биржи. Но поведение инструментов, отслеживающих индекс, в отдельные моменты может отличаться от динамики самого индекса. Я предпочитаю учитывать данные исследований, которые охватывают хотя бы 30-летний промежуток времени. Это позволяет снизить погрешность и ограничить влияние периодов, когда используемая модель показывала только хорошие или только плохие результаты.
Обсуждение Российский индекс волатильности
6 августа 2014 года индекс RVI достиг своего локального максимума за последний квартал. Через 30 дней он действительно вырос на 8% в долларах. Но через 60 дней упал на 4%, через 90 — еще на 8%, а через год снизился уже на 28%. По ним можно судить, насколько рискованным окажется инвестирование в тот или иной инструмент.
В марте 2020 года индекс RVI вырастал до 129,05 пункта. Тогда на рынках наблюдались максимальные провалы котировок акций — инвесторы опасались последствий начавшейся пандемии коронавируса. К этому времени индекс РТС снизился на 49,5% от максимальной цены закрытия с начала года 20 января. К началу апреля 2020 года значение индекса RVI снизилось ниже 70, а к концу апреля — ниже 50 пунктов. Индекс РТС от минимального значения закрытия марта 832,26 (18 марта) поднялся к началу апреля на 24%, а к началу мая — на 35%. К концу 2020 года рост индекса РТС относительно 18 марта составил 66%.
Возможно индикатор мог подсказать большую доходность на других классах активов. Например, в период роста неопределенности инвесторы часто перекладываются в облигации или золото, которые могут показать лучшую доходность, чем индекс Мосбиржи. Обычно в статистике 95% всех значений в выборке приходится на два стандартных отклонения, а в три стандартных отклонения входит уже 99% значений. Все, что выходит за рамки двух-трех стандартных отклонений, можно считать аномалиями.
Чем больше ожидания, что рынок упадет, тем дороже опцион. Поскольку рынки чаще всего растут, то премии колл-опционов обычно дороже премий пут-опционов. Рост индекса RVI означает чаще всего, что инвесторы опасаются именно падения рынка.
«В результате к концу года доходности ОФЗ на среднем и дальнем отрезках находятся на 70–150 базисных пунктов (0,7–1,5 п.п.) выше уровней начала года. Кредитные спреды по корпоративным облигациям остаются выше средних уровней», — заключает Кулаков. Максимальное падение наблюдалось у компаний, которые приостановили выплату дивидендов, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. В первую очередь речь идет о банках, которым отказаться от распределения прибыли рекомендовал ЦБ. В качестве примеров эксперт приводит бумаги ВТБ (минус 66% за год) и «Сбера» (минус 52%).
Индекс RVI — это индекс волатильности российского рынка. По принципу расчета он похож на американский индекс волатильности VIX, который инвесторы часто называют «индексом страха». Рост его значения показывает возрастающую неуверенность инвесторов либо в уровнях цен, либо в движении рынка. Чем выше индекс, тем больше инвесторы опасаются по поводу стабильности рынка. Российский индекс волатильности (RVI) – индекс Московской биржи, принцип расчета которого основан на волатильности фактических цен опционов на Индекс РТС. При расчёте индекса используются ближайший и следующий за ним опционы со сроком до экспирации более 30 дней.
Значения ниже 20 говорят о сильном оптимизме инвесторов. Возможно, рынок перегрет, тогда высока вероятность его будущего падения. Есть и более прямолинейная зависимость доходности вложений в биржевой индекс, если брать номинальный текущий уровень RVI. За свою ecn в форексе что это такое историю он показывал до 2022 года два значительных всплеска — в декабре 2014 года и в марте-апреле 2020 года. 1 Под датой до экспирации, понимается последний день заключения опционов данной серии. Оценок со средним рейтингом 4.9 у наших мобильных приложений.
Кроме того, значительным было падение в технологических компаниях — HeadHunter (минус 69%) и «Яндекс» (минус 60%). На «Яндекс» также негативно повлияло разделение активов, добавляет Скрябин. Неудачными для инвесторов стали вложения в «Аэрофлот» (минус 58%) и «Полиметалл» (минус 72%). Американский аналог, а точнее оригинал, «индекса страха» VIX используется с начала 1990 года. Он, так же как и RVI, рассчитывается на основе опционов и зависит от размера опционных премий.
Ни одна из построенных моделей использования индекса не дает очевидной увязки с прибыльностью вложений. Да и у самого исследования есть объективные недостатки, перечисленные выше. Наиболее эффективными выглядят вложения в индекс РТС на срок 30—180 дней после снижения RVI ниже 2,5 стандартного отклонения от среднего уровня, рассчитанного за 50 дней. Нужен более внятный подход, чтобы использовать индекс волатильности как индикатор. Считается, что низкое значение RVI говорит о возможной предстоящей коррекции индекса РТС, а когда оно аномально высокое, то пора закупаться.
Самое высокое значение по закрытию — 68,34 пункта — индекс показал 24 января. На таких уровнях он не заканчивал торговый день с 3 апреля 2020 года. При этом 25 января в течение торговой сессии RVI достиг максимального в этому году, уровня 72,59 пункта. На такую высоту он не забирался со 2 апреля 2020 года.
В нашем примере видно, что в окрестности даты 16 Jan 2012 минимумы цены еще идут вниз, а минимумы RVI уже идут вверх (медвежья дивергенция), что является сигналом на покупку. Низкий показатель индекса волатильности означает, что он, в конце концов, вырастет. Эти сведения очень важны для формирования портфеля инвестиций, поскольку позволяют определить, насколько рисковые активы окажут влияние. Использование данных индекса волатильности позволяет снизить риски до оптимальных значений и сформировать приемлемый портфель инвестиций.
Нет гарантии, что тренды прошлого сохранятся в будущем. Разработчики индикатора могут пересмотреть методологию расчета индекса, и тогда, по сути, это будет уже другой индикатор. Или могут измениться условия, которые будут влиять на рынок, сделав индекс бесполезным.
Для проверки еще одной гипотезы я посчитал доходность индекса акций РТС, когда индекс волатильности RVI находился выше или ниже скользящей средней за последние 50 дней. Из позиции в индексе РТС я выходил, как заработать на ставках на гэльский футбол когда два дня подряд индекс находился ниже скользящей средней. Опасения инвесторов января 2022 года, основанные на геополитических рисках, оказались, согласно индексу RVI, не такими масштабными.
За 31 год существования у индекса VIX было несколько самых значительных пиков. Индикаторы Форекс фактически учитывают цену и объем конкретного торгового инструмента для дальнейшего прогнозирования движения рынка. При значении индекса волатильности ниже 30 волатильность носит умеренный характер. При большем значении индекса возникает ситуация с повышенным уровнем волатильности. При возрастании значений более 60 можно говорить об экстремальной волатильности.
Но уже к маю индекс РТС вырос на 72%, достигнув 13 мая 2015 года локального пика 1082,21 пункта. Как видим, потребовалось около пяти месяцев, чтобы полностью отыграть падение рынка акций, после прохождения российским индексом страха пикового значения. Он появился в 2013 году и рассчитывается на основе цен опционов на индекс РТС.
В этой категории она выделяет ретейлеров («Магнит», минус 20%), а также бумаги МТС (минус 21%) и «Ростелекома» (минус 35%). Расчет индикатора RVI представляет собой фактическое изменение цены за определенный период, которое делится на максимальный диапазон ценовых изменений в этом периоде. Для уменьшения зависимости от сильных колебаний цены было примененоусреднение по алгоритму Simple Moving Average с периодом 10. Очень востребован индекс VIX, который широко применяется для американского рынка. Инструменты, предназначенные для выполнения технического анализа, представлены в большом разнообразии. Применяют RVI практически во всех видах стратегий, поскольку он обладает колоссальным потенциалом.
Американский фондовый рынок продолжал снижение до марта 2009 года, растеряв за это время еще 24%. К концу 2009 года индекс S&P 500 вырос на 51,7% относительно конца февраля 2009 года. К концу декабря 2014 года индекс RVI снизился до уровня 60 пунктов, а в марте 2015 ушел ниже уровня 50. Индекс РТС 16 декабря 2014 года падал до уровня 578,21, показав на закрытии значение 629,15 пункта.
Индекс относительной бодрости – перевод расшифрованного названия индикатора. Основное преимущество его применения – возможность следить за реальной динамикой движения котировок. В интернете часто утверждают, что индексы волатильности, или индексы страха, могут быть индикатором для входа и выхода из ценных бумаг. Эти показатели отражают ожидания инвесторов по будущему поведению рынка. Более устойчивыми оказались акции компаний, которые получают львиную долю выручки на внутреннем рынке, отмечает портфельный управляющий УК «Первая» София Кирсанова.
Поскольку для расчета этого индекса применяются инструменты американского рынка, он в значительной степени выражает тенденции, характерные для американского рынка. Наиболее выгодными оказались вложения в инфляционные линкеры (ОФЗ), которые принесли инвесторам около 15% на фоне разгона инфляции, говорит Кулаков. Вторым по привлекательности классом стали ОФЗ-флоатеры «старого» образца, которые дали инвесторам свыше 9% в терминах совокупного дохода. Однако в нашем случае не происходит отображение перекупленности или перепроданности, поэтому техническое положение рынка абсолютно не играет роли. Проще говоря, трейдеру предлагают основную, важную информацию, касающуюся сделки. Здесь нет субъективных намеков на суждения относительно общей ситуации.
Сам индекс РТС состоит из тех же акций и депозитарных расписок, что и индекс Мосбиржи, просто рассчитывается в долларах, а не исходя из рублевых цен бумаг. Иностранные рынки также были в минусе — S&P 500 потерял около 20%, отмечает руководитель направления анализа акций зарубежных эмитентов инвестбанка «Синара» Сергей Вахрамеев. Остальные индикаторы российского фондового рынка также показали худшие значения с 2008 года. Так, рублевый индекс Мосбиржи (в него входят акции 42 наиболее крупных российских компаний) за год потерял почти 45%, а долларовый РТС — почти 40%.
Расчет RVI происходит на основании волатильности опционов на индексе РТС. Вычисления происходят с использованием волатильности фактических цен опционы. Ближайшая серия имеет срок эспирации не меньше 30 дней, используется последующая серия опционов со следующей датой исполнения. Это позволяет оценивать волатильность на 4 месяца вперед. Самым безболезненным исходом стало бы закрытие позиций 21 февраля, когда индекс волатильности снова вышел за верхние границы трех стандартных отклонений. Тогда бы инвестор получил убыток в 4% от январского сигнала и 12% за шесть дней в феврале.
Всплеск индекса в августе — октябре 1998 года до уровня чуть меньше 50 был отражением событий, связанных с азиатским финансовым кризисом и краха фонда LTCM. В августе 1998 года индекс S&P 500 снизился на 14,5%. В 2023 году индекс Мосбиржи сможет частично отыграть падение, считают все собеседники РБК. Когда индикаторы дадут противоположный сигнал, сделку можно закрывать. Если наблюдается обратное пересечение скользящих средних, то это является сигналом, указывающим на изменение тренда. Рекомендуется с представленным индикатором использовать стратегию Сидус.
Поэтому вполне возможно ожидать более скорого и более сильного восстановления российского фондового рынка. 16 декабря 2014 года индекс RVI достигал максимального значения — 121,41. В ноябре и декабре 2014 года на рынках https://inet-zarabotok.org/ наблюдалось значительное подорожание доллара с уровня ₽36 до ₽70 и выше. Тогда скачок доллара и провал акций связывали с возможной необходимостью покупки валюты для погашения долга компаниями, подпавшими под санкции.
Важным дополнительным признаком разворота цены с использованием RVI является дивергенция между локальными экстремумами движения цены и экстремумами движения индикатора. Медвежья дивергенция возникает, когда цена достигает нового минимума, а локальный минимум на осцилляторе находится выше предыдущего. И наоборот, бычья дивергенция возникает, когда цена достигает нового максимума, а максимум на осцилляторе ниже предыдущего. Этот сигнал говорит о том, что скоро цена развернется.
Если все ждут высокой волатильности, индекс увеличивается, то есть растет тревожность трейдеров. А когда потрясений не предвидится, индекс опускается к низким значениям — инвесторы спокойны. Эти индикаторы зависят от котировок на индексные опционные контракты. Резкий рост индекса RVI наблюдается обычно при резком снижении индекса РТС, а стало быть, и котировок акций, включенных в индекс. Прохождение пика и снижение RVI обычно сопровождается возвратом к росту индекса РТС. В январе 2022 года индекс RVI достигал максимальных с апреля 2020 года значений.
